Все новости
04 марта 2021
Привлекательная пауза/ КОММЕРСАНТЪ

Перерыв в размещении ОФЗ пошел на пользу Минфину

Небольшой перерыв в проведении аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ) благоприятно отразился на конъюнктуре рынка. Спрос на гособлигации достиг рекордного значения с ноября прошлого года - более 190 млрд руб. Это позволило Минфину привлечь в бюджет свыше 100 млрд руб., максимальный объем за последние четыре месяца. Но ставки по среднесрочным бумагам находятся возле многомесячных максимумов, так что пока Минфин вынужден занимать дорого.

Минфин 3 марта предложил инвесторам два выпуска облигаций - пятилетние с постоянным купонным доходом ( ОФЗ-ПД) и десятилетние инфляционные (ОФЗ-ИН). Совокупный спрос на госбумаги превысил 193 млрд руб. - максимум с ноября прошлого года. Это позволило Минфину привлечь почти 90 млрд руб. по ОФЗ-ПД и более 14 млрд руб. по ОФЗ-ИН. В итоге объем размещения также оказался рекордным с ноября.

Впрочем, возросший объем заимствований не потребовал от Минфина больших уступок инвесторам. «ОФЗ-ПД разместились с доходностью 6,17% годовых, что на 5 б. п. ниже среднего уровня торгов на вторичном рынке накануне. По инфляционным бумагам премия по средневзвешенной цене составила до 0,295 п. п. против премии в размере 0,428 п. п. месяцем ранее», - оценил главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак.

При выборе бумаг, как заявили в Минфине, в ведомстве отталкивались от конъюнктуры рынка. В предшествующие две недели доходности на долговом рынке уверенно росли. Однако с начала марта наблюдается повышение цен большей части ОФЗ, которое следует за общим трендом на долговых рынках большинства стран мира. По оценкам Александра Ермака, снижение доходности в среднем по рынку гособлигаций составило 4 б. п., а по средне и долгосрочным выпускам ОФЗ - на 6-8 и 10-13 б. п. соответственно, отыграв около одной трети месячного роста ставок.

По коротким выпускам «движение было более слабым, в результате доходность облигаций сохранилась вблизи локальных максимумов», отмечает господин Ермак. Уровень доходности пятилетних ОФЗ-ПД оказался на 48 б. п. выше уровня аукциона середины февраля и на 92 б. п. выше уровня аукционов в начале декабря 2020 года.

Полный текст публикации